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私募大阅兵!不仅有2019业绩,还有3年和5年最牛榜单

发布时间:2020-11-17 08:07 类别:娱乐新闻

原标题:私募大阅兵!不仅有2019业绩,还有3年和5年最牛榜单

中国基金报记者 房佩燕

2019年,A股结构性行情突出,私募基金把握赚钱良机,八大策略平均收获24.24%的收益,股票产品平均收益超过30%,在所有策略中表现最好。

股票私募平均收益超30%

私募排排网数据显示,2019年,纳入统计的6929只股票策略产品(成立满12个月并有持续业绩记录),平均录得30.36%的收益率,显著高于其它策略;6390只产品取得正收益,占比92.22%。其中,获取50%以上收益率的产品有1122只,占比超过16%;有139只产品收益翻倍,包括林园投资[TouZi]、涌津投资[TouZi]、大禾投资[TouZi]旗下多只产品,以及量化机构白鹭资管、因诺资产、无量资本旗下的多只产品。

百亿级私募全部收获正收益。有业绩记录的31家百亿私募2019年平均收益率为28.3%。股票策略机构中,盘京投资[TouZi]、景林资产和少薮派投资[TouZi]整体业绩位居前三,平均业绩均超过50%。

趣时资产总经理章秀奇表示,2019年能在同类规模私募中排进前十,主要是靠抓住了消费等行业的机会,收获绝对回报。比较遗憾的是未能充分把握近年表现突出的金融地产和科技等板块。

清和泉资本对自己的评价是赚到了能力圈范围内的钱。“2017年和2019年价值[JiaZhi]股机会比较突出,这也是我们主要的收益来源。当然,我们并不认可这是市场[ShiChang]风格轮动带来的好成绩,而是A股在进化和升级的母婴长期[ChangQi]趋势。要长期[ChangQi]在这个市场[ShiChang]存活,就要坚持赚企业发展的钱。”

八大策略中,固定收益策略绝对收益最低,整体收益为7.54%。此外,受益于定增市场[ShiChang]回暖,事件驱动策略平均收益达到22.27%,在八大策略中位居第二;复合策略以20.74%的收益率排在第三;其它四个策略,宏观策略、组合基金、管理期货、相对价值[JiaZhi]产品的收益率依次为19.75%、18.27%、15.84%和12.47%。

长期[ChangQi]跑赢市场[ShiChang]

靠的是深度价值[JiaZhi]投资[TouZi]

都说“一年翻倍容易,三年翻倍难”,在私募界,能长期[ChangQi]跑赢市场[ShiChang]的“常胜将军”并不多。根据私募排排网的统计,截至2019年底,规模超十亿、近五年公司整体业绩前十的私募包括林园投资[TouZi]、新思哲投资[TouZi]、丰岭资本、同犇投资[TouZi]、汉和资本等,均获得160%以上的正收益;近一年、三年、五年收益都进入股票策略基金前十的私募只有两家:新思哲投资[TouZi]和林园投资[TouZi]。

丰岭资本董事长金斌表示,他做基金经理的10多年时间里,管理基金的年化收益率比同期沪深300指数高出10%以上,美体塑身但每一年他们在反思不满意的地方,这也是他们能够持续前进的动力。

同犇投资[TouZi]总经理童驯表示,近一年、三年、五年同犇投资[TouZi]的整体业绩超出自己的预期,主要是因为抓住了两个机会:一是2015年创业板牛市的泡沫;二是2017年和2019年的消费股牛市。

清和泉资本指出,长期[ChangQi]来看,为投资[TouZi]者获取15%的年化收益,保持在行业第一梯队,正是他们努力的方向,希望做资管行业的恒星而不是流星。

能在较长时间跑赢市场[ShiChang],绩优私募大多是深度的价值[JiaZhi]投资[TouZi]者。

新思哲基金经理罗洁表示,能获得这样的成绩主要是抓住了投资[TouZi]的主要脉络。“2017年是核心资产的元年,我们坚持价值[JiaZhi]投资[TouZi],对核心资产,包括大消费、大医药、制造和互联网、引导女人教育、餐饮这些板块把握得比较好。同时,对于能力圈范围之外的板块,他们都没有触碰。

金斌坦陈,长期[ChangQi]来看,只要少亏钱,最后都容易赚到大钱。“我们是深度的价值[JiaZhi]投资[TouZi]者,对所投资[TouZi]公司的选择比较苛刻。这样做也可能会错失一些投资[TouZi]机会,甚至是我们比较擅长领域的机会,但是,这样做可以避免掉进各种投资[TouZi]陷阱。“当了10多年的基金经理,基本没有踩过雷,这一点最值得欣慰。股票市场[ShiChang]永远都不缺少机会。而只要抓住一小部分机会,就足够赚到比较高的超额回报。”

汉和资本表示,他们始终坚持以长期[ChangQi]的眼光看待市场[ShiChang],看待上市公司。“我们把上市公司当作一门生意,去考虑围绕其价值[JiaZhi]的方方面面。投资[TouZi]就是要聚焦企业的内在价值[JiaZhi],寻找并理解企业的长期[ChangQi]内在价值[JiaZhi],伴随企业成长,分享成长红利。”

女性潮流时尚清和泉资本补充,投资[TouZi]就是做大概率的事,目标是以合理的价格买入好企业,与伟大企业共成长。“过去五年,我们坚持践行了自身的投资[TouZi]理念,从业绩归因结果来看,最赚钱的投资[TouZi]就是长期[ChangQi]拿着的公司。”

长期[ChangQi]价值[JiaZhi]投资[TouZi]需战胜三大挑战

私募普遍看好科技和消费

中国基金报记者 汪莹

随着A股市场[ShiChang]不断发展和完善,一批致力于长期[ChangQi]价值[JiaZhi]投资[TouZi]的私募业绩稳定,受到投资[TouZi]者认可。这些私募是如何进行长期[ChangQi]投资[TouZi]的?接下来将如何布局?

聚焦公司长期[ChangQi]内在价值[JiaZhi]

以产品封闭期长而著称的汉和资本表示,其策略是关注上市公司长期[ChangQi]内在价值[JiaZhi],与企业共成长,赚取企业价值[JiaZhi]提升的收益。始终关注企业和市场[ShiChang]本身,不在意短期市场[ShiChang]涨跌。“2013年成立至今,情感我们的长期[ChangQi]投资[TouZi]理念从未发生漂移,产品封闭期也在逐步拉长,从最初的一年期到2017年改为三年期,未来还将向更长锁定期发展。”

枫池资产执行董事、投资[TouZi]总监任竞辉称,他们的策略是基于财务数据选择内生增长的成长型企业进行投资[TouZi],严格把握估值区间。“四年来我们比较好地遵循了这个原则,虽然会阶段性与市场[ShiChang]节奏不符,但长期[ChangQi]来看是有效的。要继续坚持,不随市场[ShiChang]漂移。”

清和泉资本认为,投资[TouZi]要坚持以能力圈为限度、以安全边际为基石的长期[ChangQi]价值[JiaZhi]投资[TouZi],以合理的价格买入好企业,与伟大企业共成长,在此前提下优化投资[TouZi]和研究深度。

坚持长期[ChangQi]价值[JiaZhi]投资[TouZi]策略的过程,也是私募与投资[TouZi]者双向选择的过程。丰岭资本董事长金斌认为,每种策略都有自己的生存空间,结合自身经历和特点,他对于深度价值[JiaZhi]投资[TouZi]的选择越来越坚定。但是,在对待投资[TouZi]者的心态上已经有所不同。“最开始时,我们尽量考虑到每个客户的感受,希望投资[TouZi]结果让每个客户都满意。但很快我们发现这是个糟糕的主意。每个管理人都有自己的特点,每个客户都有不同的风险偏好,两性生活客户不是越多越好,而是越合适越好。客户选择我们,我们也要选择客户,不能互相认可的人不要勉强走在一起。”金斌说。

新思哲基金经理罗洁表示,这些年他们的投资[TouZi]战略上仍然是坚持寻找核心资产,战术上则以开放的心态不断学习。“投资[TouZi]者对我们比较信任,即使2018年市场[ShiChang]严重下跌的时候也是净申购。”

同犇投资[TouZi]总经理童驯也表示其初心未改,坚守基于深入基本面研究的价值[JiaZhi]投资[TouZi],基于行业比较思维的大消费投资[TouZi]。值得欣慰的是,投资[TouZi]者心态越来越好,对长期[ChangQi]持有非常认可。

三大挑战:

人性弱点、短期波动、风格漂移

在价投派私募看来,A股市场[ShiChang]长期[ChangQi]是有效的,股价的长期[ChangQi]走势由上市公司内在价值[JiaZhi]决定,但在过程中会遇到诸多挑战。

童驯认为,价值[JiaZhi]投资[TouZi]要选择好的赛道不断深耕,挑战在于能力圈是否正好落在好的赛道上。

两性金斌认为,股票投资[TouZi]门槛非常低,但要做好又非常难,很多时候需要与人性的弱点对抗。第一要经得住诱惑,不要掉进各种伪装成机会的陷阱;第二要坦然面对遗憾,承认自己注定会错过一些投资[TouZi]机会。

汉和资本认为,长期[ChangQi]投资[TouZi]的挑战在于不可避免地会遇到价格偏离企业内在价值[JiaZhi]的时候,即股价的短期波动,有时这个波动甚至非常剧烈。“波动不等于风险。当市场[ShiChang]出现非理性波动时,很可能意味着可以用远低于内在价值[JiaZhi]的价格购买标的,或者以远高于内在价值[JiaZhi]的价格兑现收益。因此正确理解波动,忍受必要的波动,是长期[ChangQi]投资[TouZi]过程中必不可少的部分。”

“价值[JiaZhi]投资[TouZi]也可以有各种风格,重要的是坚持做好、做到极致。”任竞辉表示,“职业投资[TouZi]者最忌讳的就是风格漂移。如果一名职业投资[TouZi]者不能形成稳定的风格,还是跟随市场[ShiChang]节奏而变换打法,大概率会被市场[ShiChang]淘汰。”

罗洁表示,价值[JiaZhi]投资[TouZi]首先要找到从优秀到卓越的公司,即核心资产。如果能找到,就能战胜市场[ShiChang]中90%的人;其次要找到核心资产的生命周期、经营周期,如此便能战胜市场[ShiChang]中99%的人;靓容美发第三是要做多元化组合,规避单一资产及个人过度自信、思维盲点的风险。而对于A股,罗洁认为思路要更灵活、跟踪要更勤奋,因为A股信息流通比较快、波动更大,要好好利用这些特点。

消费升级和科技创新普遍被看好

对于未来,汉和资本认为市场[ShiChang]充满不确定性,短期如何演绎无法预测,但只要坚持长期[ChangQi]视角,聚焦代表未来国民经济发展方向的投资[TouZi]标的的长期[ChangQi]内在价值[JiaZhi],就能够持续分享民族复兴和改革开放的红利,实现企业与投资[TouZi]者的双赢。

金斌表示,市场[ShiChang]会变,但投资[TouZi]策略和方法变化不大。“我们的策略就是两条:一是买好公司,二是买价格合适的好公司。我们的研究也是两步:第一步是研究公司基本面到底如何,第二步是计算这样的基本面能值多少钱。性价比高,我们就买入;性价比不高,我们就尽量回避。”

对于后续行情,汉和资本看好四条主线:一是强者恒强,优秀公司强大的核心竞争力长期[ChangQi]将不断强化;二是消费升级,中国居民消费升级的趋势是确定的且将在未来相当长时间可持续;三是产业升级,一方面是新产业和商业模式涌现带来商品和服务的附加值不断提高,另一方面是传统行业的竞争格局优化升级,行业中具备比较优势的公司将受益;四是创新能力,除了成长为全球巨头的移动互联网企业,创新力量正在扩散到更多行业领域。

任竞辉认为,未来一段时间,内外部环境比较有利于成长股的发挥,主要看好科技、婚姻医疗和消费三大板块。2020年,更看好科技和高端制造业的机会,这两个板块的周期位置、内外部环境变化趋势更为有利。

罗洁表示,主要布局的板块包括消费、食品饮料、餐饮、教育培训、生猪、医药和互联网。

童驯也透露,将继续坚守大消费,重点跟踪、布局食品饮料、医药等行业。

清和泉资本表示,其长期[ChangQi]业绩目标是维持组合平均ROE大于15%、平均PB合理偏下,主要布局三类资产:第一类是ROE相对较高但估值较低的资产,这些企业主要集中在一些传统行业;第二类是拥有长期[ChangQi]护城河的高ROE资产,主要集中在消费品行业;第三类是短期投入大的隐形高ROE资产,主要集中在空间大、增速高的科技创新行业,包括TMT、创新药和新能源汽车等领域。返回搜狐,查看更多

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