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私募圈大争议!投资者投诉被坑:所买私募产品赎回时亏钱,竟还被

发布时间:2019-09-08 08:07 类别:父母必知

原标题:私募[SiMu]圈大争议!投资者[TouZiZhe]投诉被坑:所买私募[SiMu]产品赎回时亏钱,竟还被业绩[YeJi]提成!背后有何玄机?

继2016年猛犸事件后,私募[SiMu]基金的业绩[YeJi]报酬计提[JiTi]又一次引发市场关注。

近日,有投资者[TouZiZhe]投诉某百亿私募[SiMu],称自己的购买的产品在赎回时亏钱却被提取了业绩[YeJi]提成,在行业内引发轩然大波。

私募[SiMu]的业绩[YeJi]报酬计提[JiTi]为何引发争论?都有哪些计提[JiTi]方式,对投资者[TouZiZhe]影响如何?哪种业绩[YeJi]计提[JiTi]更合适?券商中国记者进行了多方采访,揭开私募[SiMu]业绩[YeJi]计提[JiTi]背后的玄机。

私募[SiMu]业绩[YeJi]计提[JiTi]背后的玄机

私募[SiMu]基金的业绩[YeJi]报酬,一般标准是计提[JiTi]盈利的20%分给私募[SiMu]管理人,这也是国际上私募[SiMu]基金业绩[YeJi]提成的通常标准,也有一些私募[SiMu]的计提[JiTi]标准可能达到25%-30%,投资者[TouZiZhe]的异议不大,但对于计提[JiTi]的方式,却容易引发争议。

目前,国内私募[SiMu]业绩[YeJi]计提[JiTi],主要有高水位计提[JiTi]法和赎回计提[JiTi]法。高水位计提[JiTi]法,女人健康是指产品累计净值[JingZhi]创历史新高时,管理人或投资顾问才可以提取报酬。

上述投资者[TouZiZhe]投诉某百亿私募[SiMu],称自己的购买的产品在赎回时亏钱却被提取了业绩[YeJi]提成,就是管理人在高水位计提[JiTi]了业绩[YeJi]提成后,一直没有赎回持有至今,由于后续产品净值[JingZhi]下滑,最终出现了赎回时亏损依然被计提[JiTi]了业绩[YeJi]提成的情况。

具体计提[JiTi]时又分为两种,一种是净值[JingZhi]缩减法,一种是份额缩减法。

其中,净值[JingZhi]缩减法,就是将业绩[YeJi]提成从基金的单位净值[JingZhi]中扣减,基金净值[JingZhi]会突然出现大幅的下调,净值[JingZhi]曲线不好看;而份额缩减法则是,在提取业绩[YeJi]提成之后,扣减投资者[TouZiZhe]持有的份额,但是基金的单位净值[JingZhi]保持不变。

“对投资者[TouZiZhe]而言,采用份额缩减法时,因持有的份额减少会让人心里不舒服,两性健康净值[JingZhi]上也会‘失真’,投资者[TouZiZhe]需要自己计算盈利情况。但对私募[SiMu]管理人而言,则便于宣传业绩[YeJi],因为净值[JingZhi]比较连续,有利于招徕后续客户。据了解,目前多家百亿私募[SiMu],均采用份额缩减法。”深圳一家大型私募[SiMu]告诉记者。

不过,三年前的猛犸事件,就是因为采用了极隐蔽的份额法并且没有用任何形式告知任何人,对尚在封闭期内的基金不合理提取业绩[YeJi]报酬,没有被投资者[TouZiZhe]及时发现问题,导致投资者[TouZiZhe]“被坑”。

而净值[JingZhi]扣减法,相对来说更加直观,份额净值[JingZhi]即为投资人真实收益。目前我国普遍采用的也是净值[JingZhi]扣减法,投资者[TouZiZhe]普遍习惯观察净值[JingZhi]变化,所以净值[JingZhi]法更易被投资者[TouZiZhe]所接受。

但无论采用净值[JingZhi]扣减法还是份额缩减法,计提[JiTi]业绩[YeJi]提成后,投资者[TouZiZhe]的资产总额变化是相同的。

例如:

当产品净值[JingZhi]从1元涨到1.2元,持有人购买了100万份,按照“净值[JingZhi]法”,丫丫女人收集整理私募[SiMu]公司按照超额收益1.2-1=0.2元,提取20%业绩[YeJi]报酬比例,会收获0.2*20%=0.04元。那么持有人的总资产就会变为(1.2-0.04)*100万份=116万元;

若按“份额法”,私募[SiMu]公司提取的份额为0.04/1.2*100=3.33万份,单位净值[JingZhi]仍然是1.2元,那么持有人的总资产就会变为1.2*(100-3.33)万份=116.004万元。从结果上看,私募[SiMu]基金管理人提取的报酬总量几乎相差无异。

再来看,计提[JiTi]频率一般按照产品合同的规定,有每月一次、每季度一次、半年一次、一年一次都是不一样的,如果计提[JiTi]频率过高,将会降低投资者[TouZiZhe]收益的不确定性。

“计提[JiTi]频率过高,显然偏向私募[SiMu]管理人,尤其每月一次的。一些管理人为了获得计提[JiTi]业绩[YeJi]报酬的机会而产生短期行为,女性潮流时尚通过短期投资提高基金产品净值[JingZhi]。”上述北京私募[SiMu]说。

不存在完美的计提[JiTi]方法

赎回计提[JiTi]法或清盘法,是指当客户全部赎回或基金清盘时,如果基金净值[JingZhi]超过初始净值[JingZhi],才提取业绩[YeJi]报酬。

显然,赎回计提[JiTi]法对投资者[TouZiZhe]是最公平的计提[JiTi]方法,这种计提[JiTi]法不会出现投资者[TouZiZhe]亏损,管理人或投资顾问仍提取了业绩[YeJi]报酬的尴尬。

不过,如果设定在赎回和清算时提取,私募[SiMu]管理人因无法预测投资者[TouZiZhe]何时赎回,甚至可能中间没有赎回,如果该基金产品存续期较长,会导致管理人运营成本增加。

“如果客户一直不赎回,规模上去了,我们哪有资金扩大投研团队,研究没有深度、基金经理没有相应的激励机制,怎么持续为客户赚钱,这又是一个矛盾。”北京一家大型私募[SiMu]负责人告诉记者。

采取赎回计提[JiTi]法提取业绩[YeJi]提成的私募[SiMu],为了确保“不饿死”,往往会设定1年或者2年较短存续期。

“这在市场好的时候,两性可能因为产品要清盘,无法享受大行情;市场大跌时,则可能因此不得不在低位砍仓,最终结果可能都是对投资者[TouZiZhe]利益的伤害。”一位行业人士表示。

针对哪一种方式更适合投资者[TouZiZhe]和更主流的问题,记者采访了私募[SiMu]排排网研究中心的刘有华,“目前大部分中小私募[SiMu]选择的都是高水位计提[JiTi]方式,也是目前主流的计提[JiTi]方式,只有少部分私募[SiMu]基金会选择例如赎回时计提[JiTi]、固定时间点计提[JiTi]等等方法,但是所占比例较少。当然我们也认为高水位计提[JiTi]法是目前来看,可能是最合适的计提[JiTi]方式”刘有华说。

实际上不存在一个完美的计提[JiTi]方式,无论是高水位计提[JiTi]法还是赎回计提[JiTi]法,都有其优缺点。

“相对而言,扣减净值[JingZhi]的高水位计提[JiTi]法,目前更为主流,但是计提[JiTi]频率可以延长到半年或者一年。无论哪种方式,只有投资人和管理人的利益绑定在一起,才能更好推动净值[JingZhi]的提升。”上述北京私募[SiMu]表示。

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